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公司盈利穩(wěn)中有升:①積極通過(guò)處臵資產(chǎn)平滑龍穴造船的短期不利影響,公司9月已公告處臵5塊資產(chǎn),預(yù)計(jì)將于2014年完成資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓,帶來(lái)近十億營(yíng)業(yè)外收入。此外,考慮荔灣廠區(qū)啟動(dòng)搬遷程序,判斷2014-17年將持續(xù)存在土地等資產(chǎn)處臵帶來(lái)大量營(yíng)業(yè)外凈收入的可能性。②受益行業(yè)供給收縮,市場(chǎng)向公司這樣的優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中,公司民船盈利能力終將回升。
收購(gòu)黃埔文沖{bfb}股權(quán),充分享受軍船和海工裝備景氣:①提升軍船占比,更加受益艦船快速發(fā)展期。公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)軍船主要是軍輔船,收購(gòu)黃埔文沖后,將進(jìn)一步擴(kuò)展到各類戰(zhàn)斗艦艇和輔助艦艇等,更加全面受益海洋強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略;②壯大海工裝備業(yè)務(wù),通過(guò)收購(gòu)黃埔文沖并配套募集資金,完善海工裝備業(yè)務(wù),受益我國(guó)發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)的大戰(zhàn)略;③按照分部估值,軍船按照國(guó)防軍工行業(yè)平均PE估值,其他業(yè)務(wù)按照船舶海工行業(yè)平均PB估值,我們認(rèn)為黃埔文沖總體對(duì)應(yīng)市值不低于319億元。
收購(gòu)揚(yáng)州科進(jìn)相關(guān)造船資產(chǎn),解決公司靈便型液貨船產(chǎn)能轉(zhuǎn)移問(wèn)題:公司在廣州市政府調(diào)整城市規(guī)劃的背景下,面臨戰(zhàn)略性產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和優(yōu)化資源配臵的現(xiàn)實(shí)要求。通過(guò)收購(gòu)揚(yáng)州科進(jìn)持有的相關(guān)造船資產(chǎn),為廣船國(guó)際原有全球{lx1}的靈便型液貨船產(chǎn)能的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移奠定基礎(chǔ)。
