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半導(dǎo)體行業(yè)去庫存已結(jié)束,發(fā)展的黑暗時(shí)期已遠(yuǎn)離我們，營(yíng)收增速在逐漸上升，美好的發(fā)展前景在向我們招手。
半導(dǎo)體行業(yè)處于整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)鏈的最上游,也是電子行業(yè)中受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響{zd0}的行業(yè)。從全球范圍看,2015年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)受智能手機(jī)增速減緩、PC下滑等因素影響,整體營(yíng)收出現(xiàn)0.2%的下滑。隨著去庫存逐步完成,加上汽車電子、工業(yè)終端等新興市場(chǎng)帶動(dòng),根據(jù)WSTS預(yù)計(jì),16年全球半導(dǎo)體營(yíng)收增速0.3%,17年為3.08%,全球晶圓代工{dy}大廠臺(tái)積電上調(diào)16年資本開支17%至95億美金。
與全球15年行業(yè)整體下滑不同的是,借助于國(guó)家意志的強(qiáng)力推進(jìn),大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,全球產(chǎn)能向大陸轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明顯。根據(jù)CSIA統(tǒng)計(jì),2015年中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額為3609.8億元,同比增長(zhǎng)19.7%。尤其是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體封測(cè)環(huán)節(jié)大陸廠商在先進(jìn)封裝技術(shù)上與國(guó)際{yl}水平接軌,部分電子企業(yè)進(jìn)入了國(guó)外一線廠商的供應(yīng)鏈,并開始步入規(guī)模擴(kuò)張階段。一方面,封測(cè)業(yè)者作為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體的先鋒力量,加速全球化步伐,同時(shí)也{zd0}程度上與全球半導(dǎo)體周期相關(guān)。另一方面,臺(tái)灣封測(cè)雙雄日月光和矽品合并落地,也有望為大陸廠商帶來轉(zhuǎn)單和人才流動(dòng)收益。
隨著國(guó)內(nèi)IC產(chǎn)業(yè)鏈的全面完善,其中封測(cè)環(huán)節(jié)大陸廠商長(zhǎng)電科技、華天科技等已在先進(jìn)封裝技術(shù)上與國(guó)際{yl}水平接軌,并開始步入規(guī)模擴(kuò)張階段。我們看好在產(chǎn)業(yè)基金和資本市場(chǎng)平臺(tái)的支持下,國(guó)內(nèi)封裝業(yè)者將效仿日月光模式,通過加速海外并購(gòu),實(shí)現(xiàn)對(duì)臺(tái)灣乃至日韓、美國(guó)的追趕與趕超。
半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將實(shí)現(xiàn)從市場(chǎng)到上游核心材料的突破,推薦國(guó)內(nèi)封測(cè)龍頭長(zhǎng)電科技和具備戰(zhàn)略縱深的華天科技。投資方面建議關(guān)注中穎電子、南大光電、上海新陽、七星電子。
