截止27日，6月鋼價走出小幅下跌的態(tài)勢，鋼材綜合價格指數(shù)月環(huán)比下跌1.24%。分品種看，長材價格指數(shù)下跌0.15%，扁平材價格指數(shù)下跌2.45%。鐵礦石價格則走出大幅下跌的態(tài)勢，綜合價格指數(shù)月環(huán)比下跌9.62%，其中進(jìn)口礦價格指數(shù)下跌10.85%，國產(chǎn)礦價格指數(shù)下跌7.84%，基本符合預(yù)期。展望7月鋼鐵市場，供應(yīng)將繼續(xù)保持高位水平,而需求環(huán)比回落的概率較大,不同區(qū)域、不同品種鋼材價格可能走出漲跌互現(xiàn)的分化態(tài)勢。

　　看多7月的主要理由有：

　　當(dāng)前庫存處于歷史同期相對較低水平。截至6月24日，統(tǒng)計的鋼材社會庫存持續(xù)5周下降至896.62萬噸，比去年同期下降了388.92萬噸，下降幅度達(dá)到30.3%，這是近幾年歷史同期{zd1}的水平，說明供需的壓力不大。兩大主流產(chǎn)品螺紋鋼和熱軋的庫存同比分別下降38.5%和32%。

　　而我們統(tǒng)計的5大品種的鋼廠庫存也只有574萬噸，比去年同期下降了207.4萬噸。唐山鋼坯庫存也只有17.8萬噸，近幾年的歷史次低點(diǎn)。即使7月傳統(tǒng)淡季如期出現(xiàn)，庫存有所增加，也不至于供大于求的矛盾十分突出。此外，根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的1-5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存增速回落至下降1.1%，說明整個工業(yè)企業(yè)仍在持續(xù)去庫存，而一旦需求好轉(zhuǎn)，下游企業(yè)補(bǔ)庫，則有可能導(dǎo)致部分鋼材品種出現(xiàn)短缺。

　　短期需求壓力不大。基建和房地產(chǎn)用鋼幾乎占了鋼鐵消費(fèi)的60%左右。前5月房屋新開工面積增速達(dá)到18.3%，施工面積同比增長5.6%，竣工面積同比增長20.4%，由此可見，7月房地產(chǎn)用鋼需求應(yīng)該繼續(xù)保持環(huán)比增長?；ㄍ顿Y同比增長20%，5月挖掘機(jī)銷量同比大幅回升并轉(zhuǎn)正，基建投資用鋼也應(yīng)該是環(huán)比增長。

　　當(dāng)然，制造業(yè)投資增速有所回落，部分制造業(yè)用鋼需求可能出現(xiàn)環(huán)比回落;鋼材價格大幅波動，國外夏休，對鋼材出口也有一定影響，估計出口環(huán)比回落也是大概率事件。整體上看，需求的壓力，在傳統(tǒng)淡季可能不一定差。從品種角度看，制造業(yè)用板材可能壓力加大，但建筑用材壓力可能不大。

　　宏觀部分因素利多商品。首先是穩(wěn)中適度的貨幣政策和積極的財政政策，仍然值得可期。今年以來M1一直保持15%以上的增速，5月達(dá)到23.7%。前5月房地產(chǎn)投資到位資金同比增長18.6%，固定資產(chǎn)投資到位資金同比增速也有7.9%。今年以來，中央也在積極緩解地方政府債務(wù)壓力，適度地加杠桿和不斷地降低企業(yè)的稅負(fù)壓力。流動性增強(qiáng)，有利于商品價格的穩(wěn)定甚至上漲。其次是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，有利于加速去產(chǎn)能、控產(chǎn)量。今年無論是民營企業(yè)，還是國有企業(yè)，都有強(qiáng)烈的盈利訴求，一旦虧損，就很有可能實施減、停產(chǎn)的措施。還有英國脫歐，美國加息預(yù)期后延，國內(nèi)也可能采取降準(zhǔn)的措施，都有利于商品價格走強(qiáng)。金融領(lǐng)域普遍看多。

　　看空7月的主要理由是：

　　供需一升一降的預(yù)期壓力。根據(jù)調(diào)查的成交數(shù)據(jù)，5月樣本企業(yè)日均鋼材成交量同比下降10.9%，環(huán)比下降14.3%;6月樣本企業(yè)日均成交同比上升6.4%，環(huán)比上升3%。這明顯不符合歷史同期的表現(xiàn)。一般來講，絕大多數(shù)年份里5月是需求{zh0}的月份，而6月的需求均有所回落。今年由于鋼價在4月下旬處于大幅上漲后的{zg}位，然后開始快速下跌，5月采購需求明顯有后延的現(xiàn)象，因此6月真實需求未必如數(shù)據(jù)那么好，這可能導(dǎo)致一方面給鋼廠一種需求增加的假象。

　　另一方面，可能會使得傳統(tǒng)消費(fèi)淡季的7月需求環(huán)比6月回落幅度加大。7月出口環(huán)比回落是大概率事件。此外，由于大多數(shù)鋼廠盈利(截至6月24日163家鋼廠有48.47%)，減產(chǎn)的動力明顯不足，吉林鑫達(dá)都準(zhǔn)備復(fù)產(chǎn)，寶鋼湛江項目的新設(shè)備投產(chǎn)，等等，7月鋼產(chǎn)量有反季節(jié)小幅增加的可能。

　　總之，7月鋼鐵市場，盡管供需可能會出現(xiàn)一升一降的態(tài)勢，但由于當(dāng)前的供需幾乎沒有壓力，因此7月運(yùn)行下來整體矛盾也不會十分突出，而產(chǎn)業(yè)內(nèi)外的分歧加大，各地區(qū)、不同品種的基本面也有所差別，會使得鋼鐵市場可能走出漲跌互現(xiàn)的分化態(tài)勢。