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  半導(dǎo)體供需關(guān)系緊張，dram 存儲(chǔ)價(jià)格大幅上漲：近期，半導(dǎo)體重要供應(yīng)鏈地區(qū)日本發(fā)生規(guī)模 7.3強(qiáng)震，美國(guó)德州奧斯汀受暴風(fēng)雪侵襲導(dǎo)致電力供應(yīng)系統(tǒng)失靈，半導(dǎo)體工廠(chǎng)停工影響產(chǎn)能。供給吃緊的芯片產(chǎn)能，經(jīng)歷日本地震、美國(guó)暴風(fēng)雪停電事件后，以汽車(chē)電子為代表的芯片缺貨潮恐將持續(xù)。此外，功率半導(dǎo)體于 2020年 q4迎來(lái)波漲價(jià)潮后，行業(yè)供需格局仍緊張，2021年一季度公司二次調(diào)漲價(jià)格，行業(yè)景氣度。此次半導(dǎo)體行業(yè)漲價(jià)潮覆蓋范圍廣，涵蓋晶圓代工、封測(cè)、存儲(chǔ)、功率、cis 等多個(gè)環(huán)節(jié)或產(chǎn)品，供給端晶圓產(chǎn)能擴(kuò)張緩慢，短期供需緊張關(guān)系或?qū)⒊掷m(xù)。2021年 2月 dxi 指數(shù)上升 6308.44點(diǎn)，漲幅 22.99 ；dram顆粒價(jià)格漲幅為 37.61 ，nand flash 顆粒價(jià)格漲幅 1.21 。2021年存儲(chǔ)價(jià)格回暖明顯，dxi 指數(shù)和 dram 顆粒價(jià)格大幅上漲，受益汽車(chē)、消費(fèi)電子、數(shù)據(jù) 等需求復(fù)蘇與備庫(kù)存，2021年存儲(chǔ)行業(yè)價(jià)格回升有望持續(xù)。

  投資建議：1）消費(fèi)電子建議 iphone 無(wú)線(xiàn)通訊模組以及 sip模組供應(yīng)商環(huán)旭電子（601231）；cmos 芯片供應(yīng)商韋爾股份（603501）；存儲(chǔ)器相關(guān)公司兆易（603986）；國(guó)內(nèi)泛射頻信維通信（300136）；國(guó)內(nèi) odm 和功率半導(dǎo)體的聞泰科技（600745）；國(guó)內(nèi)被動(dòng)元件相關(guān)公司風(fēng)華高科（000636）；2）半導(dǎo)體建議代工中芯；封測(cè)板塊長(zhǎng)電科技（600584）、華天科技（002185）、通富微電（002156）、晶方科技（603005）；半導(dǎo)體材料板塊滬硅產(chǎn)業(yè)、安集科技；半導(dǎo)體設(shè)備板塊中微公司、漢鐘精機(jī)（002158）、新萊應(yīng)材（300260）；功率半導(dǎo)體廠(chǎng)商華潤(rùn)微；液晶面板廠(chǎng)商京東方、tcl 科技；液晶面板和玻璃基板業(yè)務(wù)的公司彩虹股份（600707）；偏光片相關(guān)公司三利譜（002876）。3）miniled 和照明雙驅(qū)動(dòng)，建議 led 產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的瑞豐光電（300241）、鴻利智匯（300219）、三安光電（600703）、華燦光電（300323）、乾照光電（300102）、聚飛光電（300303）。

市場(chǎng)震蕩式下跌電子行業(yè)漲上漲2.3 ： 2021年 10周申萬(wàn)電子行業(yè)指數(shù)上漲2.3 ，跑贏300指數(shù)3.7個(gè)百分點(diǎn)，在28個(gè)申萬(wàn)行業(yè)指數(shù)中位列 7，。3月以來(lái)市場(chǎng)整體呈震蕩式下跌，股投資熱情進(jìn)一步退散，但電子板塊淡季不淡的行情呈現(xiàn)出資金回流的跡象，上周漲幅強(qiáng)于大部分行業(yè)且跑贏大市。海外方面，香港、美國(guó)和臺(tái)灣科技業(yè)指數(shù)均下跌。

  春季新機(jī)陸續(xù)發(fā)布，21q1淡季不淡：：上周oppo、vivo發(fā)布了新機(jī)，3月作為春季新機(jī)集中發(fā)布期將迎來(lái)2021年波新機(jī)上市高峰，去年對(duì)5g進(jìn)度造成影響，今年有望成為5g 受益的年份。此前，高通、聯(lián)發(fā)科預(yù)測(cè)2021年5g手機(jī)出貨量將達(dá)到5億部。根據(jù)國(guó)內(nèi)信通院公布的數(shù)據(jù)，1月手機(jī)出貨量同比大增92.8 ，由于去年低基數(shù)效應(yīng)2021年q1不管是終端出貨量數(shù)據(jù)還是供應(yīng)鏈業(yè)績(jī)都將呈現(xiàn)“淡季不淡”的行情，但由于供應(yīng)端芯片短缺、安卓系市場(chǎng)格局不明朗等因素，我們對(duì)終端產(chǎn)品市場(chǎng)仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

  成熟制程“松綁”，供應(yīng)鏈產(chǎn)能為王：上周中芯部分美國(guó)設(shè)備供應(yīng)商獲得供應(yīng)許可，14nm及以上成熟制程禁令“松綁”，我國(guó)晶圓代工在成熟制程上的發(fā)展前景進(jìn)一步明朗，我們預(yù)期未來(lái)將有美國(guó)設(shè)備供應(yīng)商獲得供應(yīng)許可。當(dāng)前，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)引發(fā)多輪漲價(jià)潮，且蔓延至硅片等原材料供應(yīng)商，而擴(kuò)產(chǎn)存在較長(zhǎng)周期導(dǎo)致短期內(nèi)無(wú)法通過(guò)產(chǎn)能新增供應(yīng)緊缺問(wèn)題，因此擁有產(chǎn)能勢(shì)的廠(chǎng)商將受益。進(jìn)入21q1末，一季度業(yè)績(jī)將逐漸浮出水面，漲價(jià)將隨之體現(xiàn)在業(yè)績(jī)層面，建議具備產(chǎn)能規(guī)模的供應(yīng)鏈廠(chǎng)商。

  面板 供應(yīng)受限價(jià)格續(xù)漲，格局鞏固：：面板方面，群智咨詢(xún)公布2月面板價(jià)格預(yù)測(cè)，tv大尺寸價(jià)格漲幅金額約3~8美金/片，玻璃基板、driver-ic供應(yīng)緊缺短期內(nèi)無(wú)法，面板 供給受限，而需求端持續(xù)景氣，因此廠(chǎng)商業(yè)績(jī)將進(jìn)一步釋放。目前國(guó)內(nèi)面板格局，京東方和華星光電成為大尺寸，深天馬為中小尺寸，行業(yè)話(huà)語(yǔ)權(quán)集中至，周期性有望隨之減弱。

  投資建議：本周投資建議維持“同步大市-a”評(píng)級(jí)，21q1因低基數(shù)效應(yīng)呈現(xiàn)淡季不淡行情，但宏觀(guān)層面風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，因此短期內(nèi)建議謹(jǐn)慎。子板塊分析來(lái)看：終端產(chǎn)品，春季新機(jī)潮來(lái)臨，基數(shù)效應(yīng)使得供應(yīng)鏈21h1增長(zhǎng)明確，但需求持續(xù)性有待進(jìn)一步驗(yàn)證；半導(dǎo)體方面，漲價(jià)缺貨行情仍在延續(xù)，情況下產(chǎn)能勢(shì)受益；顯示板塊，面板價(jià)格持續(xù)上漲，頭部廠(chǎng)商業(yè)績(jī)釋放有望維持至21h1。當(dāng)前，子板塊推薦半導(dǎo)體封測(cè)、模擬電路國(guó)內(nèi)、周期性向好的面板以及受益國(guó)產(chǎn)化需求的被動(dòng)元器件。個(gè)股方面，我們推薦業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高的標(biāo)的，為長(zhǎng)電科技（600584）（600584）、思瑞浦（688536）、圣邦股份（300661）（300661）、馬深天馬a（000050）和江海股份（002484）（002484）。

  風(fēng)險(xiǎn)提示：反復(fù)影響宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和行業(yè)整體供需；中美升級(jí)帶來(lái)的不利影響；5g帶來(lái)的終端需求增長(zhǎng)速度不及預(yù)期或者需求釋放時(shí)間晚于預(yù)期；國(guó)產(chǎn)化自主可控的產(chǎn)業(yè)政策推出與落地實(shí)施不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)開(kāi)發(fā)演進(jìn)速度不及預(yù)期。

 

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